2019年10月16，江蘇北人機(jī)器人系統(tǒng)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“江蘇北人”）獲得科。

江蘇北人本次發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)是東吳證券，保薦代表人是方磊、曹飛。這是東吳證券今年第1單保薦過(guò)會(huì)的科創(chuàng)板項(xiàng)目。

江蘇北人的主營(yíng)業(yè)務(wù)為提供工業(yè)機(jī)器人自動(dòng)化、智能化的系統(tǒng)集成整體解決方案，主要涉及柔性自動(dòng)化、智能化的工作站和生產(chǎn)線的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、裝配及銷售。

江蘇北人擬在上交所科創(chuàng)板公開(kāi)發(fā)行股份不超過(guò)2934.00萬(wàn)股，全部為發(fā)行新股，公司原股東在本次發(fā)行中不公開(kāi)發(fā)售股份，計(jì)劃募集資金3.62億元，分別用于智能化生產(chǎn)線項(xiàng)目、研發(fā)中心項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

審核意見(jiàn)

1.請(qǐng)發(fā)行人結(jié)合部分銷售合同中明確約定“終驗(yàn)”為產(chǎn)品控制權(quán)和風(fēng)、，進(jìn)一步說(shuō)明由“預(yù)驗(yàn)收合格”改為“終驗(yàn)合格”作，是否屬于會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正及理由。請(qǐng)申報(bào)會(huì)計(jì)師和保薦機(jī)構(gòu)發(fā)表明確核查意見(jiàn)。

2.請(qǐng)發(fā)行人結(jié)合應(yīng)收賬款增速高于營(yíng)業(yè)收入增速、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)的情況，評(píng)估分析其應(yīng)收賬款的安全性及逾期狀況，在招股說(shuō)明書(shū)“重大事項(xiàng)提示”部分作補(bǔ)充披露，并相應(yīng)調(diào)整“風(fēng)險(xiǎn)因素”部分相關(guān)內(nèi)容。

3.請(qǐng)發(fā)行人：（1）結(jié)合焊接機(jī)器人系統(tǒng)集成領(lǐng)域主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的營(yíng)業(yè)收入變化情況，補(bǔ)充披露其營(yíng)業(yè)收入增速相對(duì)較快的原因；（2）比較分析競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的核心技術(shù)優(yōu)劣勢(shì)，補(bǔ)充披露在

發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)行業(yè)是否存在較為權(quán)威的技術(shù)評(píng)審機(jī)構(gòu)及相應(yīng)評(píng)審情況；（3）分析報(bào)告期內(nèi)向主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手采購(gòu)原材料，是否表明發(fā)行人對(duì)該等供應(yīng)商兼競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手存在技術(shù)依賴。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)發(fā)表明確核查意見(jiàn)。

江蘇北人“闖關(guān)記”

2019年3月8，江蘇北人股東大會(huì)審議通過(guò)公司擬申。

3月22，江蘇北人機(jī)器人系統(tǒng)股份有限公司發(fā)布公告稱，公。江蘇北人也成家機(jī)器人新三板企業(yè)。

，江蘇北人何以脫，人們好奇這家新三板企業(yè)是如何在科創(chuàng)板闖關(guān)成功的。

對(duì)于公司申，江蘇北人稱是為優(yōu)化公司的資本結(jié)構(gòu)、提升公司自我發(fā)展能力、實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，公司根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)、規(guī)范性文件的有關(guān)規(guī)定而作出的決定。

江蘇北人相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹：“這幾年其，只是根據(jù)科創(chuàng)板的細(xì)則進(jìn)行了修改?！?/p>

根據(jù)上交所科，擬申，必須至少符合5。

根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表，財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，2015年至2017年，江蘇北人分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.36億元、1.8億元和2.5億元，同比增長(zhǎng)58.38%、76.87%和37.25%，分別實(shí)現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東凈利潤(rùn)為1756.2萬(wàn)元、2688.91萬(wàn)元和3405萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)103.18%、53.11%和40.19%。2018年全年?duì)I收41262.45萬(wàn)元，歸母凈利潤(rùn)為4841.49萬(wàn)元。

而根據(jù)科創(chuàng)板要求“最近不低于人民幣5000萬(wàn)元，或最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣一億元。”2017年和2018年兩年，江蘇北人的累計(jì)凈利潤(rùn)超過(guò)了5000萬(wàn)元，且其2018年?duì)I業(yè)收入為41262萬(wàn)元，完全符合第一條規(guī)則。

江蘇北人在短短七年內(nèi)，年訂單額從0增長(zhǎng)到近6億元，2016年3月更是成功掛牌新三板。從工業(yè)制造升級(jí)智能制造后，公司訂單每年都高速增長(zhǎng)。如今，江蘇北人的業(yè)務(wù)涉及汽車、航空航天、海洋工程等多個(gè)行業(yè)；上海通用、上海航天局、振華港機(jī)等都有江蘇北人的產(chǎn)品。

雖然從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，江蘇北人處于行業(yè)下游，但根據(jù)世界機(jī)器人協(xié)會(huì)IFR數(shù)據(jù)，機(jī)器3倍，這一定程度上展現(xiàn)了江蘇北人的利好前景。

并且系統(tǒng)集成并非一個(gè)簡(jiǎn)單的“采購(gòu)+安裝”的過(guò)程，而是一個(gè)“產(chǎn)品+技術(shù)+服務(wù)”的過(guò)程。一個(gè)訂單需要進(jìn)行前期方案設(shè)計(jì)、工藝規(guī)劃設(shè)計(jì)、非標(biāo)夾具設(shè)計(jì)、電氣設(shè)計(jì)，及機(jī)械、電氣和工藝的調(diào)試等大量工作，整體流程可能要消耗，這其中所需要的技術(shù)含量占比也并不算低。

江蘇北人的核心競(jìng)爭(zhēng)力就是方案設(shè)計(jì)及工藝分析能力，不同的企業(yè)訂單可能有不同的方案，只有設(shè)計(jì)出正確的方案配合專業(yè)的工藝才能夠更好地解決客戶的問(wèn)題。而一個(gè)好的方案需要有能力的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，江蘇北人建成了一支以碩士、博士為主的40多人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，核心技術(shù)包括柔性精益自動(dòng)化產(chǎn)線設(shè)計(jì)技術(shù)、先進(jìn)制造工藝集成應(yīng)用技術(shù)、工業(yè)控制信息化技術(shù)、生產(chǎn)過(guò)程信息化技術(shù)、生產(chǎn)過(guò)程智能化技術(shù)等。目前，國(guó)家大力扶持科技型企業(yè)，江蘇北人成功登陸科創(chuàng)板也是對(duì)其“硬科技”實(shí)力的認(rèn)可。

機(jī)器人集成行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，很多企業(yè)毛利都不到20％，凈利潤(rùn)也就是5％左右。江蘇北人表示，同行業(yè)公司如上海ABB工程有限公司、安川首鋼機(jī)器人有限公司等已深耕多年，湖北三豐智能輸送裝備股份有限公司、江蘇哈工智能機(jī)器人股份有限公司等通過(guò)兼并收購(gòu)方式已開(kāi)始布局。

相比之下，江蘇北人在此方面稍顯薄弱：“公司目前的資產(chǎn)規(guī)模、承接大項(xiàng)目的能力及抗風(fēng)險(xiǎn)能力等方面與國(guó)際知名企業(yè)相比仍有一定差距，如果公司不能提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)資本實(shí)力，，將。”

而在客戶集中度高方面，根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)資料顯示，而且呈現(xiàn)逐年上升的趨勢(shì)。，中國(guó)汽車的產(chǎn)銷情況在2018年的基礎(chǔ)上進(jìn)一步惡化。若是汽車銷量長(zhǎng)期持續(xù)大幅下降，將會(huì)對(duì)整個(gè)汽車集成行業(yè)帶來(lái)非常大的影響。長(zhǎng)此以往，必然會(huì)影響整個(gè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

科創(chuàng)板觀察

作為科創(chuàng)板的第一批申報(bào)企業(yè)，江蘇北人自披露材料開(kāi)始就面臨極大爭(zhēng)議，不少文章質(zhì)疑其“科技含量”，名稱標(biāo)上“機(jī)器人”，但實(shí)質(zhì)重心是在“系統(tǒng)”上，主要是面向下游的零部件制造企業(yè)進(jìn)行集成提供解決方案。

不同于純標(biāo)準(zhǔn)化集成商，在制造業(yè)里要完成一個(gè)簡(jiǎn)單工序的機(jī)器人替代，從機(jī)器人本體到工序替代的實(shí)現(xiàn)是有非常長(zhǎng)的路要走，這里面涉及到識(shí)別（視覺(jué)），教學(xué)、形成程序編程最后穩(wěn)定工序都需要無(wú)數(shù)次的實(shí)驗(yàn)形成經(jīng)驗(yàn)、數(shù)據(jù)的優(yōu)化。一個(gè)打磨工序的機(jī)器人系統(tǒng)集成商，為了實(shí)現(xiàn)打磨原件的快速換型，如何上架、下架，3。硬要說(shuō)沒(méi)有技術(shù)含量，但這也是國(guó)內(nèi)智能制造的現(xiàn)實(shí)。

備受爭(zhēng)議的江蘇北人首發(fā)審核通過(guò)，我們可以看到科創(chuàng)板的審查邏輯，核查重點(diǎn)，對(duì)于未來(lái)有志于申報(bào)科創(chuàng)板的機(jī)器人企業(yè)還是有不少借鑒意義。